تعريف الأوراق المالية
الأوراق المالية تعكس أدوات مالية قابلة للتداول والاستبدال، تستخدم لتعزيز رأس المال في كل من الأسواق العامة والخاصة. تُصدر هذه الأوراق من قبل الهيئات الحكومية والمؤسسات الخاصة، مثل شركات النفط في الدول العربية، وشركات الغاز في مصر، وكذلك المنظمات العاملة في مجال الفوسفات في الأردن. وتميز هذه الأوراق عن الأوراق التجارية كونها تُصدر بنفس قيمتها.
أنواع الأوراق المالية
تتنوع الأوراق المالية بناءً على شكلها وأسباب إصدارها ومصدرها، ومن أبرز أنواعها:
- الأسهم
- السندات
- صكوك الاستثمار
الأسهم
تعتبر الأسهم أوراقًا مالية تُشترى من داخل البورصة، وتمثل حصة أو جزءًا صغيرًا من شركة تُزاول نشاطها في السوق. كأوراق ذات قيمة متساوية، يمكن تداول الأسهم بطرق تجارية، وتعد شهادة على ملكية حصص معينة من الشركة. كما أنها تمنح المساهمين حقوق المشاركة في القرارات المتعلقة بالشركة.
خصائص الأسهم
تتميز الأسهم بعدة خصائص، منها:
- تمثل ملكية في رأس المال الخاص بالشركة
نتيجة لذلك، يمكن للمساهمين الحصول على الأرباح عند تحقيقها، وكذلك تحمل الخسائر في حال وقوعها، كما يمكنهم المشاركة في إدارة الشركة من خلال الاجتماعات العامة للمساهمين.
- التساوي في القيمة
تكون جميع الأسهم من النوع الواحد متساوية في القيمة، حيث يتم تقسيم رأس مال الشركة على عدد الأسهم المتوفرة.
- عدم قابلية الأسهم للتجزئة
أي لا يمكن أن يكون لأسهم الشركة أكثر من مالك لكل سهم. في حالة انتقال ملكية الأسهم بسبب وصية أو إرث، يُختار شخص واحد ليكون الممثل عن الشركاء أمام الشركة.
- يمكن تداول الأسهم
يمكن نقل ملكية الأسهم في حال كانت لحاملها من خلال التسليم المادي أو التنازل عنها، والذي يتم توثيقه في سجلات المساهمين.
أسباب إصدار الأسهم
إصدار الأسهم يعد من الوظائف الأساسية لتأسيس الشركات، وتشمل أسباب إصدارها ما يلي:
- تعزيز السيولة المالية لمواجهة الأزمات المالية التي تمر بها الشركات.
- توفير التمويل للمشروعات الجديدة.
- زيادة رأس مال الشركة مما يسهم في تطوير مشاريعها القائمة.
السندات
السندات هي أوراق مالية تصدر لتأكيد مديونية على شركة تواجه صعوبات مالية. يتم تداول السندات في السوق، ويستحق حاملها فائدة ثابتة متفق عليها، بالإضافة إلى قيمتها الاسمية عند إنتهاء فترة السند، كما يُسمح للشركات بإصدارها وفق شروط معينة.
خصائص السندات
تمتاز السندات بمجموعة من الخصائص، نذكر منها:
- يعتبر حامل السند دائنًا للشركة، ولا يُعد شريكًا في ملكيتها.
- تصدر السندات بقيمة اسمية ولا تقبل التجزئة.
- يحق لحامل السند استرداد قيمة السند عند انتهاء المدة، بالإضافة إلى الأرباح سواء حققت الشركة عائدًا أم لا.
- لا يحق لحامل السند المشاركة في إدارة الشركة.
- يمكن تداول السندات حسب نوعها؛ السندات الاسمية تتطلب قيد في الدفاتر، بينما السندات لحاملها يمكن تداولها بالتسليم المادي.
أنواع السندات
تصنف السندات حسب جهة إصدارها إلى:
- سندات تصدر لتمويل الاستثمارات، وتكون من قبل الشركات وتتراوح بين متوسطة وطويلة الأجل.
- سندات الخزينة التي تصدرها الحكومات.
- سندات تصدر عن منظمات دولية.
صكوك الاستثمار
صكوك الاستثمار هي مستندات تعكس حصة معينة في ملكية خدمات أو أصول استثمارية، وهي تعادل في ماهيتها السندات ولكنها تلتزم بالشريعة الإسلامية. وتتباين أنواع الصكوك والأحكام التي يجب الالتزام بها بناءً على العقود التي تم إصدارها بموجبها. إصدار الصكوك يعني إنتاج شهادات مالية ووثائق رسمية بحصص متساوية.
خصائص الصكوك
تشمل خصائص صكوك الاستثمار ما يلي:
- تتمتع بالتماثل في القيمة.
- يخضع تداولها لشروط معينة مرتبطة بنوعية هذه الصكوك.
- يحق لحامل الصك تحقيق الأرباح وفقاً للاتفاق في نشرة الإصدار، ويتحمل الخسائر حسب ملكيته للصكوك.
- تُصدر وفقًا لضوابط شرعية تتيح تنظيم إصدارها وتداولها، بناءً على عقود ضمن الشريعة الإسلامية.
- تمثل حصصاً فيها ملكية للأصول التي تستثمر فيها، ولا تُعتبر دينًا في ذمة المُصدر.
وأخيرًا، يتضح من المعلومات أعلاه أن كل من الأسهم والصكوك تتحمل مخاطر الاستثمار ولا تضمن عائدًا ثابتًا. يرتبط عائدهما بأداء الاستثمارات، في حين تضمن السندات سداد أصل الدين بالإضافة إلى عائد ثابت، مما يجعلها استثمارًا منخفض المخاطر، على الرغم من وجود فائدة ربوية محظورة شرعاً.
